London Metal Exchanges (lme) förbud mot ny rysk produktion av aluminium, koppar och nickel kommer sannolikt att pressa den kinesiska importen ännu högre. Det lämnar också Shanghai Futures Exchange (Shanghai Futures Exchange) som den enda stora globala råvarubörsen som accepterar rysk export av de tre metallerna.
"Likviditeten för ryska metaller på de europeiska och amerikanska marknaderna kommer sannolikt att falla ytterligare och de globala handelsflödena kommer att omformas", säger Wang Rong, senioranalytiker på Shanghai-baserade mäklarhuset Guotai Junan Futures Co.
Energimarknadsanktioner som infördes mot Ryssland efter dess invasion av Ukraina har redan haft en enorm inverkan på Kinas köpvanor. Förra året gick Ryssland om Saudiarabien som Kinas största källa till råoljeimport. Det är också nu Kinas näst största leverantör av kol och kan bli dess största leverantör av naturgas i år.
Även utan formella sanktioner har Kinas aluminiumimport från Ryssland nått rekordnivåer. Den ryska aluminiumjätten United Co. Rusal International PJSC fick 23 % av sina intäkter från Kina förra året, jämfört med bara 8 % 2022. Rusal har också förvärvat en 30-procentig andel i en kinesisk aluminiumoxidfabrik för att fylla ett utbudslucka för denna viktiga råvara material under försörjningsstörningar som utlöstes av kriget i Ukraina.
Guotai Junan sa att de nya sanktionerna kommer att driva på mer rysk metallexport till länder utanför USA:s och Storbritanniens jurisdiktion, särskilt Kina. Det extra utbudet kommer också att uppmuntra export av kinesiskt producerad metall eftersom mer av den strömmar in i Kina, sa mäklaren i en rapport. Kina är världens största producent av raffinerad koppar och raffinerat aluminium och är också en stor aktör inom nickelindustrin genom sina investeringar i Indonesien.
Kinesiska importörer har använt Pekings strategiska allians med Moskva för att vinna rabatter på viktiga råvaror, betala i yuan och kringgå handelsvalutan, som vanligtvis avräknas i dollar. Detta har hjälpt Kina, världens största köpare av råvaror, att kringgå de inflationsdrivande effekterna av kriget i Ukraina, samtidigt som det underblåst Pekings önskan att störta dollarns status som världens reservvaluta.
Men mer rysk export har sina egna problem i en tid då Kinas ekonomi är så trög. Kinesiska metallhandlare kämpade med svag efterfrågan förra året, och den spirande återhämtningen på metallmarknader som koppar kom relativt sent.
Utsikterna till ökade ryska tillgångar vidgade spridningen mellan metallerna i London och Shanghai i början av måndagshandeln. Aluminiumpriserna på London Metal Exchange (LME) steg i höjden med 9,4 % vid ett tillfälle, medan Shanghai Futures Exchange (SHFE) reagerade mer blygsamt, och satte ett tak för uppgångarna till 2,9 % jämfört med fredagens stängning.
Kina har länge eftersträvat större prissättningskraft över globala råvaror på grund av sitt stora beroende av import. De nya sanktionerna kommer att tillåta gammal rysk metall att fortsätta att skickas till London Metal Exchange (LME), världens benchmark-metallbörs, samt Chicago Mercantile Exchange, USA:s största börs.
