Enligt ett reportage i utländsk press den 2 november är det mycket baisse på London Metal Exchange (LME) nickelmarknad.
Fondinvesterare har höjt sina positioner som satsar på fallande oljepriser till 2019 års nivåer, eller till och med tidigare om de uttrycks i procent av öppna positioner.
Orsaken är inte svår att förstå.
Priset på 3-månaders nickel på London Metal Exchange har fallit under större delen av detta år, vilket lockat tekniska fonder som spårar fart. Nickel handlas för närvarande till cirka 18 USD,000 per metriskt ton, en minskning med 42 % sedan början av januari, vilket utmanar diagramstödsnivåer som går tillbaka till slutet av 2021.
Teknisk svaghet återspeglar extremt baisseartade fundamenta. Den globala nickelmarknaden går in i en period av massivt överutbud på grund av produktionsboomen i Indonesien.
Alla tecken tyder på ännu lägre priser.
Detta är dock djävulens nickel och saker är inte så enkelt.
De stora shortsen satsar på den takt med vilken marknaden delvis kommer att omvandla det växande överskottet av lågprisprodukter till lme leveransbar grupp 1 raffinerad metall.
Den Stor Kort
Från och med fredagen hade investeringsfonder nettobrist på LME-nickelkontraktet med 17 678 enheter, en liten minskning från 18 550 enheter föregående vecka, varvid den senare var den största korta på fyra år.
Med hänsyn till minskningen av handelsaktiviteten sedan LMEs nickelhandelsutblåsning i mars förra året, var storleken på den totala korta positionen i förhållande till öppen ränta den största sedan LME började publicera sin Commitment of Traders-rapport i början av 2018.
Denna siffra kunde ha varit ännu större om det inte varit för det faktum att många fonder fortfarande flyttar bort från Londonmarknaden efter förra årets turbulens.
Fondens allokering har varit mycket varierande de senaste två åren. Investeringsfonder hade en rekordlång position i februari 2022, medan den långa nettopositionen i början av detta år fortfarande var så hög som 7,000.
Volatiliteten i nettoinvesteringsfondernas positioner bara i år motsvarar cirka 154,000 ton försäljning.
